心腦血管業(yè)務(wù)扭虧為盈、聯(lián)合“出海”優(yōu)勢(shì)凸顯，藍(lán)帆醫(yī)療高值耗材板塊駛?cè)肟燔?chē)道

8月29日晚，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布2025年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.35億元，同比減虧15.88%。公司參股的人工心臟龍頭企業(yè)同心醫(yī)療在6月底完成上市前融資，造成公司公允價(jià)值變動(dòng)損失約1.22億元；即使計(jì)入該影響，心腦血管事業(yè)部依然表現(xiàn)亮眼，不僅實(shí)現(xiàn)6.95億元收入，更在經(jīng)營(yíng)層面成功扭虧為盈，貢獻(xiàn)顯著利潤(rùn)，成為拉動(dòng)公司整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升的核心動(dòng)力。

心腦血管業(yè)務(wù)增速超22%，自研創(chuàng)新器械“一站式”供應(yīng)

心腦血管事業(yè)部經(jīng)營(yíng)層面扭虧為盈、實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙破局，標(biāo)志著公司長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持創(chuàng)新，全方位布局高值耗材業(yè)務(wù)的核心戰(zhàn)略收獲碩果，未來(lái)該板塊勢(shì)必為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)更加強(qiáng)力且持續(xù)的支撐。

具體來(lái)看，得益于自研創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)放量，公司心腦血管事業(yè)部上半年業(yè)績(jī)同比增速超22%，同時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率進(jìn)一步下降，盈利能力大幅提升。重點(diǎn)產(chǎn)品方面多點(diǎn)開(kāi)花：針對(duì)高出血風(fēng)險(xiǎn)HBR患者的全球“金標(biāo)準(zhǔn)”BioFreedom? 支架系列的二代產(chǎn)品——BioFreedom? Ultra支架在獲得歐盟CE、日本PMDA認(rèn)證后，已經(jīng)在全球超過(guò)60個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，上半年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)接近30%，并已開(kāi)始推進(jìn)國(guó)內(nèi)注冊(cè)；公司獨(dú)家藥物賦能的BA9?藥球在國(guó)內(nèi)28個(gè)省份集采中標(biāo)，上半年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)300%，海外銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)近90%，并已成功注冊(cè)二代產(chǎn)品；心躍?和心闊?兩款集采支架，2025年上半年銷(xiāo)售收入相比去年增長(zhǎng)約14%；PTCA球囊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

對(duì)比同行業(yè)企業(yè)，公司心腦血管業(yè)務(wù)增速處于領(lǐng)先地位。根據(jù)最近數(shù)據(jù)，樂(lè)普醫(yī)療上半年心血管植介入業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.57%；賽諾醫(yī)療冠脈介入業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.40%。公司實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，主要得益于卓越的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)、臨床與市場(chǎng)高認(rèn)可度以及自身完善的國(guó)際化布局。

依托產(chǎn)品創(chuàng)新能力，公司心腦血管業(yè)務(wù)構(gòu)建了平臺(tái)化的產(chǎn)品管線。當(dāng)前，公司創(chuàng)新器械已經(jīng)步入收獲期，新產(chǎn)品的持續(xù)化商業(yè)落地為業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年上半年共有近20款自研產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了全球銷(xiāo)售。

在冠脈介入領(lǐng)域，依托已上市的各類(lèi)支架、藥物球囊、PTCA球囊、IVL沖擊波球囊、乳突球囊等產(chǎn)品，成功形成治療閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)了從簡(jiǎn)單到復(fù)雜PCI病變整體解決方案的“一站式”供應(yīng)。

在結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域，2025年6月，公司旗下歐洲子公司原研的新一代可回收TAVR系統(tǒng)——以ALLEGRA?主動(dòng)脈瓣膜配合新獲批的IMPERIA?輸送系統(tǒng)，獲歐盟CE認(rèn)證，并在隨后的短短兩個(gè)月時(shí)間里于全球16個(gè)國(guó)家累計(jì)完成超200例商業(yè)植入。

值得關(guān)注的是，公司在IVL沖擊波球囊領(lǐng)域也取得重大進(jìn)展。公司自主研發(fā)的Sonicracker?冠脈血管內(nèi)沖擊波系統(tǒng)，在多項(xiàng)指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，并依托公司海外平臺(tái)，成功進(jìn)行了海外商業(yè)化應(yīng)用。公司近期啟動(dòng)了SONICURE臨床研究，是全球首個(gè)專(zhuān)門(mén)針對(duì)支架內(nèi)再狹窄領(lǐng)域的沖擊波球囊臨床，不僅將拓寬現(xiàn)有產(chǎn)品適應(yīng)癥、提升銷(xiāo)售天花板，更填補(bǔ)了IVL在因嚴(yán)重鈣化引起的支架膨脹不良的ISR治療領(lǐng)域的證據(jù)空白。

打造中企“出?！薄奥?lián)合艦隊(duì)”，發(fā)揮全鏈條平臺(tái)化能力擴(kuò)大產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)

在持續(xù)加碼自研創(chuàng)新器械的同時(shí)，公司正通過(guò)投資、代理等多重方式進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)品范圍，依托全球渠道優(yōu)勢(shì)，向全球輸出中國(guó)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，打造心腦血管領(lǐng)域中企“出?！钡摹奥?lián)合艦隊(duì)”。

公司心腦血管事業(yè)部主體藍(lán)帆柏盛具備中國(guó)企業(yè)中最為稀缺的全球?qū)俚鼗瘓F(tuán)隊(duì)和涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、物流、臨床、市場(chǎng)、銷(xiāo)售等多方面成熟網(wǎng)絡(luò)，在全球代理了包括Nipro、Kaneka、Penumbra等海外巨頭在內(nèi)的約10個(gè)國(guó)內(nèi)外知名品牌的心腦血管產(chǎn)品。目前，公司銷(xiāo)售已覆蓋亞太、歐洲、中東、非洲、美洲等地區(qū)超100個(gè)國(guó)家。尤其是東南亞和歐洲等柏盛國(guó)際深耕區(qū)域，可以快速協(xié)助合作伙伴產(chǎn)品完成產(chǎn)品準(zhǔn)入、臨床推廣和商業(yè)化銷(xiāo)售。

公開(kāi)資料顯示，藍(lán)帆柏盛與百心安旗下安通醫(yī)療進(jìn)行鉑睿時(shí)RDN產(chǎn)品代理合作，協(xié)助其在多個(gè)海外國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行推廣及銷(xiāo)售。基于藍(lán)帆柏盛的臨床推廣和渠道優(yōu)勢(shì)，該產(chǎn)品目前在德國(guó)、西班牙、意大利已完成商業(yè)化布局，愛(ài)爾蘭等多國(guó)市場(chǎng)注冊(cè)及植入穩(wěn)步推進(jìn)中；更值得關(guān)注的是，雙方團(tuán)隊(duì)共同推動(dòng)下，德國(guó)、法國(guó)已將其納入醫(yī)保覆蓋范圍。作為高血壓治療領(lǐng)域的突破性創(chuàng)新成果，鉑睿時(shí)RDN系統(tǒng)采用微創(chuàng)介入技術(shù)，具有顯著的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品銷(xiāo)路將進(jìn)一步打開(kāi)。

此外，根據(jù)新近過(guò)會(huì)的科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)北芯生命招股書(shū)披露，藍(lán)帆柏盛已于2024年成為北芯生命全球第二大和海外最大客戶，協(xié)助其在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行包括血管內(nèi)超聲（IVUS）在內(nèi)的多款產(chǎn)品的準(zhǔn)入和分銷(xiāo)工作。北芯生命是國(guó)內(nèi)心血管精準(zhǔn)介入領(lǐng)域的創(chuàng)新標(biāo)桿企業(yè)，其產(chǎn)品多次打破海外巨頭在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，市場(chǎng)空間廣闊。

成功攜手推進(jìn)RDN、IVUS等器械熱點(diǎn)賽道的中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)出海，顯示出藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管事業(yè)部在海外市場(chǎng)的全鏈條平臺(tái)化能力。通過(guò)代理業(yè)務(wù)，藍(lán)帆醫(yī)療既為合作方提供高效的多地準(zhǔn)入和商業(yè)化成績(jī)突破支持，又為自身海外平臺(tái)補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品組合。這種優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的雙贏模式，不僅提升了公司在全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)，更夯實(shí)了藍(lán)帆醫(yī)療自身平臺(tái)化龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。